Баланс рисков сместился в сторону проинфляционных
Аналитики Центрального банка в обзоре «О чем говорят тренды» констатируют, что сочетание усилившегося бюджетного стимула и топливного кризиса привело к увеличению проинфляционных рисков и сократило пространство для дальнейшего смягчения монетарной политики.
Факторы, повлиявшие на прогноз
- Усиление бюджетного стимулирования, повышающее инфляционное давление.
- Сильный дефицит топлива после ударов по нефтеперерабатывающим заводам, что вызвало резкий рост цен на бензин.
- Ослабление временных дезинфляционных факторов, которые раньше сдерживали рост цен.
- Инфляционное давление, вероятно, все еще превышает 4% и не демонстрирует уверенной тенденции к снижению.
Последствия для денежно‑кредитной политики
В обзоре отмечают, что несмотря на снижение влияния жестких денежно‑кредитных условий (ДКУ) относительно среднего уровня 2025 года, сохраняющееся смещение баланса рисков в сторону проинфляционных ограничивает возможности для заметного смягчения политики в ближайшей перспективе.
Контекст
Дефицит топлива и рост цен на топливо усилили инфляционное давление, что в совокупности с увеличенным бюджетным стимулом создает дополнительные риски для ценовой стабильности.