Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж валютной выручки перед налоговым периодом
Во вторник днем рубль в основном продолжает укрепляться на валютном рынке. Дополнительную поддержку ему оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля, хотя значительная часть иностранной валюты могла быть реализована экспортерами заранее.
С внешней стороны российскую валюту поддерживает подъем котировок нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что предполагает сохранение повышенного притока экспортной выручки на внутренний рынок.
Динамика курсов на Московской бирже и форексе
К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась на Московской бирже в районе 10,95 рубля за юань. Рубль прибавлял менее 0,1% и находился недалеко от максимума с конца января, зафиксированного в среду на уровне 10,89.
НеразDeliverable‑пара доллар/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась около отметки 74,53, где рубль также демонстрировал незначительный рост.
На рынке форекс пара доллар/рубль к 14:45 мск держалась возле 75,05 рубля за доллар, и рубль укреплялся примерно на 0,1%, оставаясь близко к максимуму с мая 2023 года — 74,40.
Пара евро/рубль на внешних площадках торговалась в районе 87,50 рубля за евро. Российская валюта прибавляла почти 0,5%, в том числе благодаря снижению европейской валюты до 10‑дневного минимума к доллару США (около $1,1679). В ходе торгов рубль обновил максимум по отношению к евро с мая 2025 года, поднявшись до 87,36.
С начала апреля российская валюта на форексе укрепилась на 7,7% к доллару и почти на 7% к евро, а на Московской бирже подорожала примерно на 6,7% по отношению к юаню.
Факторы поддержки: экспортная выручка и слабый импорт
В текущем месяце рубль получает существенную поддержку от увеличившегося притока экспортной валютной выручки за поставки российских углеводородов, реализованных по высоким ценам на фоне сокращения ближневосточного предложения из‑за вооруженного конфликта США и Израиля с Ираном.
Продажи экспортной валютной выручки традиционно возрастают в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании формируют рублевую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа.
На стороне рубля также играет длительное снижение спроса импортеров на иностранную валюту, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем на текущей неделе участники торгов отмечают усиление устойчивого, неспекулятивного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.
Политика ЦБ и ожидания по ключевой ставке
Потенциальное смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Центробанка могут способствовать восстановлению потребительской активности и повышению реального спроса импортеров на валюту. Одновременно это способно снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросу аналитиков, по итогам ближайшего заседания совета директоров Центробанк с высокой вероятностью понизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако свежие данные о замедлении инфляции в России усиливают ожидания части рынка относительно более решительного шага — снижения ставки сразу на 100 базисных пунктов.
Риски для рубля: бюджетное правило и атаки дронов
Одним из заметных рисков для курса рубля остается возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, на что ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть такие операции будут означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
Дополнительным фактором неопределенности могут стать последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры в России. Из‑за этого возникают перебои с экспортными поставками нефти и нефтепродуктов, что несет угрозу снижения притока валютной выручки.
По оценке экспертов, в ближайший период волатильность торгов рублем в парах с основными мировыми валютами может оставаться повышенной, особенно если Центробанк пойдет на более мягкое, чем ожидается, снижение ставки. Вместе с тем в среднесрочной перспективе многие аналитики сохраняют прогноз по дальнейшему потенциалу укрепления российской валюты.
