Что произошло
Акции госбанка ВТБ на Московской бирже обрушились: в начале недели бумаги теряли около 9%, в определённый момент опускались до исторического минимума — примерно 60,3 рубля за акцию, а по итогам одной из торговых сессий закрылись около 65,05 рубля. С начала года банк потерял порядка 10% рыночной капитализации; по сравнению с показателями на 1 января 2022 года котировки снизились примерно на 73% (около 2,2 трлн рублей). От уровней «народного IPO» 2007 года акции подешевели более чем на 90%.
Основные драйверы падения
На цену акций давят несколько факторов: пересмотр оценки финансового сектора в условиях длительно высокой ключевой ставки, объявленное руководство банка сокращение дивидендной выплатной политики (ожидается, что дивиденды за 2026 год будут ниже 50% чистой прибыли) и планы по допэмиссии акций на сотни миллиардов рублей для пополнения капитала.
Состояние баланса и проблемные кредиты
При активах около 35 трлн рублей и вкладах физических лиц порядка 8,3 трлн рублей банк в первый год войны показал чистый убыток в размере примерно 667 млрд рублей, затем вернулся к прибыли и в прошлом году заработал около 501 млрд рублей. Вместе с тем доля проблемных кредитов на балансе выросла почти в 1,5 раза — до примерно 14,2%, что существенно выше среднего по системе. По внутренним оценкам, реальное качество кредитного портфеля ухудшено сильнее, чем отражено в официальной отчётности.
Риски для банковской системы и экономики
Нагрузка на кредитные организации из‑за расходных обязательств по финансированию военных нужд усиливает риски банковской системы. Различные аналитические оценки указывают на вероятность роста системных проблем: сейчас порядка 10% корпоративных кредитов на балансах банков считаются сомнительными (в отдельных кредитных организациях — до 15%), а рост числа банкротств и многокредитности населения дополнительно повышает уязвимость сектора.
Частично реальные масштабы проблем скрываются с помощью реструктуризаций и мер государственной поддержки, что затрудняет быстрое и прозрачное разрешение накопившихся рисков. Сочетание значительных проблемных портфелей и потребности в докапитализации создаёт давление на котировки и увеличивает вероятность эскалации кризисных явлений в секторе.