Путин поручил запустить новый инвестиционный цикл — рост инвестиций пока под вопросом

Поручение и сомнения властей

Президент поручил экономическим органам запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым показателем эффективности их работы. В то же время руководство экономического блока предостерегает от сосредоточения только на отдельных индикаторах: министр экономического развития признал, что назвать сроки восстановления инвестиций пока нельзя и перечислил множество препятствий.

«Инвестиции — это доверие и настроение во многом… времена бывают похолоднее, бывают потеплее, но бизнес ничего не забывает», — отметил министр.

Динамика инвестиций и положение бизнеса

Вложения в основной капитал начали сокращаться со второй половины прошлого года: по итогам года они снизились, а в первом квартале падение оказалось значительным. Опросы предприятий фиксируют многолетние минимумы готовности к инвестициям: более половины компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а более четверти не планируют инвестировать в ближайшие год–два.

Почему инвестиций нет

Чиновники и эксперты называют несколько основных причин: длительный период высоких ключевых ставок, из‑за чего проще разместить средства в банке или облигациях; снижение прибыли компаний; бюджетная экономия, которая сокращает один из главных источников финансирования инвестпроектов; а также то, что крупные проекты, начатые в предыдущий период, завершились и новых глобальных инициатив мало.

Кроме того, война привела к разрыву контрактов и перебоям с западным оборудованием: часть предприятий была вынуждена искать замену технике и комплектующим, строить новые технологические цепочки или перенацеливать производство — это дополнительно сдерживает инвестиционную активность.

На инвестиционные решения влияет и масштабная смена собственников: национализация и связанные с ней изъятия активов подрывают уверенность бизнеса в долгосрочном владении активами. С начала конфликта государственные меры по возврату или изъятию активов оцениваются в триллионы рублей.

Также у бизнеса подорвано доверие из‑за невыполненных обещаний по налоговой и фискальной политике: после публичных заявлений о сохранении базовых налоговых параметров в течение ряда лет были приняты изменения — повышались налоги и вводились новые платежи и сборы, расширялась обязательная маркировка и вводились дополнительные издержки на импортную технику.

Прогнозы

Экономисты предрекают сокращение инвестиций в текущем году: оценки варьируются, часть экспертов ожидает падения в пределах нескольких процентов, более пессимистичные прогнозы называют снижение на несколько процентов выше. Власти рассчитывают на запуск нового цикла, но для этого необходимо улучшение кредитных условий, снижение неопределённости и появление стимулов для частных вложений.