Нефтегазовые доходы бюджета в апреле оказались значительно ниже ожиданий

Коротко о главном

В апреле нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 855,6 млрд руб., что всего на 21 млрд руб. выше базового уровня, рассчитанного исходя из бюджетной цены в $59 за баррель.

По сравнению с прошлым апрелем поступления снизились на 26,9% (разница около 230 млрд руб.). За четыре месяца в бюджет от нефти и газа поступило примерно 2,3 трлн руб., что на 38,3% меньше, чем годом ранее. На текущий момент выполнено лишь около четверти годового плана в 8,92 трлн руб.

Почему поступления оказались низкими

Главной причиной называют резкий рост компенсаций нефтяным компаниям по механизму выравнивания внутренних цен на топливо. В апреле выплаты по этому механизму составили около 207,5 млрд руб., тогда как в марте они были существенно ниже.

Несмотря на более высокую налоговую цену нефти (в апреле около $77 за баррель), дополнительные поступления в виде сверхдоходов оказались значительно ниже ожиданий: вместо прогнозируемых сотен миллиардов рублей прибавка составила лишь около 20 млрд руб.

Последствия для валютных интервенций и курса

Из‑за практически отсутствующих сверхдоходов покупки валюты для пополнения ФНБ, которые возобновляются Минфином, будут в несколько раз меньшими, чем ожидалось ранее. Официально объявленный объём покупок около 110,3 млрд руб. в месяц (примерно 5,8 млрд руб. в день) при учёте ежедневных продаж Центробанка в 4,6 млрд руб. в день даёт чистые ежедневные покупки ≈1,2 млрд руб.

Низкие объёмы покупок усиливают тенденцию к укреплению рубля, что дополнительно сокращает рублёвые поступления от нефти и газа, поскольку ставки рассчитываются в долларах. При таких операциях курс может оставаться ближе к текущим отметкам.

Бюджетный дефицит и ожидания на май

За первый квартал дефицит федерального бюджета составил около 4,6 трлн руб., что уже превышает годовой план в 3,8 трлн руб. Это объясняется ростом расходов и недобором нефтегазовых доходов.

Налоговые платежи за май будут рассчитываться исходя из средней цены нефти около $94,9 за баррель. При сохранении высоких мировых цен возможен приток дополнительных нефтегазовых поступлений в мае — оценки колеблются в сотнях миллиардов рублей, если цена Urals приблизится к $100 за баррель.