Минфин возобновит бюджетное правило — что это означает
Министерство финансов планирует объявить о нефтегазовых доходах за апрель и объёме валютных операций по бюджетному правилу в начале мая. Возобновление правила приведёт к покупкам иностранной валюты для наполнения Фонда национального благосостояния (ФНБ).
Оценки объёма покупок
- По оценке аналитика Финам Александра Потавина, объём покупок в ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей (≈13 млрд рублей в день).
- Аналитики оценили диапазон покупок в 340–455 млрд рублей, среднее значение — около 450 млрд рублей.
- Покупки по бюджетному правилу с 8 мая по 4 июня включительно могут составить примерно 0,3–0,4 трлн рублей.
Для сравнения: сейчас Центробанк продаёт на рынке около 4,6 млрд рублей в день, а ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей. В этом контексте объёмы покупок Минфина невелики и вряд ли вызовут резкие изменения курса.
По нашим приблизительным оценкам, объём покупок валюты в ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей или порядка 13 миллиардов рублей в день.
Прогноз курса рубля
В базовом сценарии ожидается, что курс доллара в ближайшее время будет находиться в диапазоне 75–77 рублей, а ближе к концу года может вырасти до примерно 85 рублей. Текущие значения доллара около 75,5 рубля.
Экспортеры и правительство не заинтересованы в сильном укреплении рубля. При высоких мировых ценах на нефть Минфин имеет стимулы возобновлять покупки валюты: чем выше нефть, тем объёмы закупок на внутреннем рынке могут быть больше.
Влияние цен на нефть и прогноз ЦБ
Центробанк в обновлённом прогнозе на 2026 год повысил среднюю цену российской нефти с $45 до $65 за баррель. По оценке регулятора, это может принести в страну около $58 млрд дополнительной сырьевой выручки: экспортные доходы составят примерно $485 млрд, а профицит торгового баланса — около $155 млрд.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимумах за последние пять лет, что усиливает потенциал для значительных валютных поступлений и, соответственно, объёма покупок Минфином.
