Суть заявления
На годовом собрании акционеров руководитель банка заявил, что при нынешней «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика «долго существовать не может».
При текущей «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика долго существовать не может.
Почему ставка опасна
По оценке выступившего, реальная ставка — разница между ключевой ставкой и текущей инфляцией — сейчас составляет около 10%. Такая величина приемлема лишь в краткосрочной перспективе для охлаждения спроса, но продолжительное её поддержание вредит экономике.
Рост цен, по его словам, вызван в основном единичными факторами вне рыночного контекста, в том числе проблемами в энергетике. Бороться с ними исключительно инструментами денежно‑кредитной политики неэффективно и даже вредно: это создаёт сильную депрессивную нагрузку на экономику, о чём свидетельствует падение инвестиций более чем на 14%.
Позиция бизнеса
Представители предпринимательского сообщества также предупреждают о рисках «переохлаждения»: падение инвестиций и затруднённый доступ к заёмным средствам. По опросам, около двух третей компаний сообщали, что в 2025 году ставки по кредитам превышали 18%.
Оценка регулятора
В Банке России с оценкой о переохлаждении не согласны: заместитель председателя регулятора назвал подобные разговоры неуместными, указывая, что признаки переохлаждения проявились бы через высвобождение трудовых ресурсов, чего пока не наблюдается — безработица остаётся на исторически низком уровне. При этом регулятор признаёт значительные различия между секторами экономики.
Последнее решение по ставке
На заседании 19 июня Центробанк снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых. Регулятор принимает решение на фоне высокого уровня бюджетных расходов.