Рекордный экспорт нефти: объемы растут, но доходы падают

Экспорт российской нефти достиг рекордных объемов: компании вывозят больше сырья за рубеж, поскольку внутри страны значительно сократилась переработка. При этом нефтяные доходы бюджета в первом полугодии оказались существенно ниже прошлогодних показателей.

Цены и дисконт

Средняя цена сорта Urals в последние месяцы превышала уровень, заложенный в бюджете ($59 за баррель), и в июне находилась около $61. Однако в первые рабочие дни июля цена упала примерно до $42 за баррель. Одновременно скидка Urals к Brent выросла — снова вернувшись на февральские уровни и оставаясь существенной.

Последствия для бюджета

Несмотря на рост экспортных объемов, нефтегазовые доходы бюджета в первом полугодии составили около 3,66 трлн руб., тогда как в 2025 и 2024 годах за аналогичный период они были выше — примерно 4,7 трлн и 5,7 трлн руб. соответственно. Экономисты предупреждают, что понижение цен и высокий дисконт повышают риск увеличения дефицита бюджета.

Почему растёт экспорт

Сокращение переработки нефти внутри страны — ключевая причина наращивания экспорта. По оценкам экспертов, мощности по переработке упали примерно на 25–28% после серии ударов по НПЗ и хранилищам. В результате компании, не в состоянии переработать требуемые объемы, отправляют больше сырья на экспорт.

Под ударами оказались крупнейшие заводы: недавно пострадал один из самых мощных НПЗ в Омске. Из‑за этого переработка сокращается, и экспорт становится главным каналом сбыта.

Танкерная «подушка» и сокращение поставок в Китай

Средний объём морского экспорта в последние четыре недели вырос примерно до 4,22 млн баррелей в сутки — рекорд с начала конфликта. Но при этом значительная часть вывезённой нефти остается на танкерах и не доставляется покупателям: экспорт опережает реальную доставку примерно на 500 тыс. баррелей в сутки. Объём нефти, находящейся на плаву, приблизился к довоенному уровню и составляет порядка 140 млн баррелей.

Китайские НПЗ закупают заметно меньше российского сырья, чем до начала эскалации в регионе: в июне среднесуточный объём поставок в адрес КНР сократился примерно на 825 тыс. баррелей по сравнению с февралем.

В совокупности это означает, что рост экспорта не компенсирует падение цен и сокращение внутренней переработки: выручка от продажи нефти для бюджета по‑прежнему под давлением.