Российский рубль во вторник продолжил укрепляться, обновляя локальные максимумы к основным мировым валютам на фоне притока экспортной выручки за нефть и подготовки компаний к Единому налоговому платежу 28 апреля.
К 11:25 мск расчётная на следующий день пара юань/рубль на Московской бирже находилась в районе 10,91, что соответствует укреплению российской валюты примерно на 0,8%. В ходе торгов рубль поднимался до 10,90 за юань, показывая лучшее значение с конца января.
В беспоставочном инструменте доллар/рубль с поставкой «завтра» на Московской бирже котировки находились около 74,36, где рубль прибавлял около 0,7%.
Движение рубля на форекс
На международном валютном рынке к 11:25 мск пара доллар/рубль торговалась вблизи 74,75, по оценкам брокеров, что означало укрепление рубля примерно на 0,3%. В течение сессии курс поднимался до 74,40 за доллар — максимума с мая 2023 года.
Пара евро/рубль на форексе находилась в области 87,55, где рубль дорожает примерно на 0,9%, ранее обновив пик с мая 2025 года около отметки 87,47 за евро.
С начала апреля российская валюта на форексе прибавила более 8% к доллару США и около 6,8% к евро, а на Московской бирже укрепилась к юаню примерно на 7% за тот же период.
Поддержка со стороны нефтяных доходов и налогового периода
Укреплению рубля способствует повышенный приток экспортной валютной выручки за сырьё, проданное по сложившимся весной высоким ценам на российские углеводороды. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не изымается за счёт операций по бюджетному правилу, действие которых приостановлено.
Традиционно в третьей декаде календарного месяца приток экспортной выручки усиливается: сырьевые компании активнее продают иностранную валюту и формируют рублёвую ликвидность под предстоящий Единый налоговый платёж.
По рыночным оценкам, составляющая Единого налогового платежа в виде налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в апреле может достигать около 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее.
Дополнительным позитивным фактором для рубля стало продление до 16 мая послаблений в отношении ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов, что призвано смягчить дефицит сырья на мировом рынке на фоне обострения напряжённости между США и Ираном.
Риски для курса: бюджетное правило, атаки дронов и политика ЦБ
Одним из основных потенциальных рисков для российской валюты участники рынка называют возможное возобновление уже в мае операций Министерства финансов по бюджетному правилу, о чём ранее говорил глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть такие операции могут означать регулярные покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая регулятор вернётся к покупкам валюты по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это может оказать значимое давление на курс рубля. Эксперт считает, что сейчас рынок недооценивает возможное влияние возобновления этих операций.
Дополнительный риск для российской валюты связан с последствиями атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры, которые уже приводили к временным перебоям в экспортных отгрузках нефти и нефтепродуктов. Сокращение поставок способно ограничить приток экспортной выручки и ослабить поддержку рубля.
Фактором давления на курс может стать и смягчение денежно‑кредитной политики: возможное снижение ключевой ставки и более мягкая риторика по итогам заседания совета директоров Банка России, намеченного на 24 апреля, снизят привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросам аналитиков, большинство участников рынка (23 из 24 экспертов) ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Один из опрошенных допускает более резкое ослабление политики с уменьшением ставки на 100 базисных пунктов.
