Российский алюминиевый гигант «Русал» сообщил, что по итогам первого квартала текущего года компания понесла убытки, несмотря на рост мировых цен на алюминий, подпитываемый кризисом на Ближнем Востоке. По утверждению компании, извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры мешают в том числе укрепление рубля и высокая стоимость заимствований.
«Русал не может воспользоваться текущей ценовой конъюнктурой на мировом рынке алюминия, вся маржа достается компаниям из Европы и Северной Америки», — говорится в отдельном комментарии компании.
«Русал», один из крупнейших в мире производителей алюминия вне Китая, не раскрывает финансовые результаты помесячно или поквартально — ближайшая опубликованная отчетность ожидается только за первое полугодие. В 2023 году компания зафиксировала чистый убыток около $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста издержек, хотя продажи и цены на алюминий увеличивались.
«В первом квартале этого года компания также сработала в минус», — сообщили в «Русале», уточнив, что не получает природной ренты в России и направляет значительные капитальные вложения на модернизацию производственных площадок. Эти проекты финансируются заемными средствами, привлеченными «по очень высоким ставкам».
По словам компании, существенная часть маржи теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля и его очередного укрепления, наблюдаемого сейчас. Американо‑израильский конфликт с участием Ирана и перекрытие Ормузского пролива подтолкнули мировые цены на алюминий к четырехлетним максимумам: на прошлой неделе котировки поднимались до $3.672 за тонну на фоне опасений сокращения поставок из Персидского залива. Страны региона обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, и весь этот объем ежегодно проходит через Ормузский пролив. Последствия для глобального рынка могут оказаться долгосрочными после ударов по двум крупным алюминиевым предприятиям в регионе; восстановление одного из заводов, по оценкам, может занять до года.
По данным консалтинговой компании Wood Mackenzie, в 2024 году глобальному рынку грозит дефицит предложения до 4 миллионов тонн алюминия. Кризис уже меняет структуру международной торговли и приводит к резкому росту ценовых премий. Источники сообщают, что «Русал», на долю которого приходится около 5% мирового производства алюминия, намерен перенаправить часть поставок с китайского направления в Японию и другие азиатские страны, готовые платить повышенную премию.
По оценке аналитиков БКС, военные действия с участием Ирана могут привести к выпадению 4–5% глобального предложения алюминия, а свободных мощностей для быстрой компенсации этих объемов немного. Это создает умеренно благоприятные условия для производителей металла. Однако Россия способна лишь частично заместить выпадающие с мирового рынка объемы, считают эксперты Центра экономического прогнозирования Газпромбанка.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста расходов на оборону российские власти обсуждают возможность введения очередного налога на сверхприбыль (windfall tax) для компаний. Минфин России намерен оценить целесообразность такой меры ближе к осени при подготовке проекта федерального бюджета на очередной трехлетний период.
