По данным регулятора, к 9 сентября структурный дефицит ликвидности банков достиг 2,85 триллиона рублей — такой уровень зафиксирован ранее лишь в марте 2022 года.
Рост дефицита объясняется оттоком средств в наличность и концом цикла усреднения обязательных резервов. Завершение очередного цикла усреднения пришлось на 8 сентября 2026 года, после чего банки должны были внести средства в ЦБ для поддержания требуемого среднедневного остатка на счетах.
Из‑за нехватки ликвидности регулятор вынужден был провести два дополнительных репо‑аукциона тонкой настройки помимо еженедельного репо‑торга. По оценкам экспертов рынка, банки вынуждены были привлечь дополнительно 460 млрд рублей под ставку 15%.
С начала сентября наличные покинули банки на сумму свыше 150 млрд рублей, хотя в августе отток замедлился. Накопленный с начала года рост наличных вне банков превысил 2,75 триллиона рублей, и аналитики предполагают, что отток сохранится и на следующей неделе.
Системный фактор повышенного спроса на наличность в России становится постоянным; тренд наличных расчетов устойчив. По прогнозу ЦБ, объём наличности вырастет до 23,1 триллиона рублей в 2026 году с 19,4 триллиона в 2025 году.
Среди причин ухода бизнеса и населения в наличность эксперты называют повышение налогов с 2026 года, скидки за оплату наличными, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и увеличение экономической неопределённости.
Снижение ключевой ставки также влияет на привлекательность сбережений: после окончания вклада по высоким ставкам граждане могут выводить средства. Участники рынка отмечают, что опасения по банковской системе, новые санкции и послевыборные реформы заставляют граждан держать подушку ликвидности в наличных.
Помимо спроса на наличные внутри страны отмечается заметный отток капитала. По итогам первого полугодия регулятор зафиксировал около 20 миллиардов долларов оттока капитала по финансовому счету и рост инвестиций резидентов в иностранный капитал. Также во втором квартале в графе «чистые ошибки и пропуски» был отражён более чем 12 миллиардов долларов трансграничных операций, которые не удалось идентифицировать.
На рынке валютной ликвидности ситуация волатильна: на прошлой неделе ставки в юанях подросли, и банки обратились к регулятору за около 150 миллионов юаней по инструменту валютный своп. По мнению экспертов, устойчивость шока объясняется предстоящими китайскими праздниками в начале октября и желанием участников рынка подстраховаться на случай проблем с ликвидностью.
